Hurricane Matthew er smækket ind i Florida-kysten efter at have hamret Haiti. Næsten 2 millioner mennesker blev bedt om at evakuere for at undslippe dets vind og regn.
Mens ethvert tab af liv vil være den største bekymring, forventes orkanen at forårsage omfattende skader på bygninger og infrastruktur, hvilket efterlader Floridians sadlet med store tab - nogle forsikrede og nogle ikke.
For en kategori 4 storm i dette område - som det blev anset for på et tidspunkt - økonomisk forstyrrelse ifølge Bloomberg forventes det at koste overalt fra $ 5 milliarder til $ 15 milliarder. Stormen blev senere nedjusteret til kategori 3.
Ejendomsanalysefirma CoreLogic skøn at mere end 954,000-hjem i Florida risikerer en overspændingskade fra en storm i kategori 4, med en anden million i fare i South Carolina, North Carolina og Georgia.
Så hvem skal betale for det?
Orkanen Matthew ses bevæges op ad Florida-kysten i dette infrarøde billede fra NOAAs GOES-East-satellit. NOAA
Første forsvarslinjer
En konsekvens af klimaændringerne er den ekstreme vejrforhold forekommer oftere med potentialet til at forårsage katastrofale skader oftere. Ifølge 2016 Global Risikorapport fra World Economic Forum, ekstreme vejrbegivenheder rangerer nummer to som den mest sandsynlige trussel mod global stabilitet fremover. Og min undersøgelse af finansielle institutioners sikkerhed og sundhed antyder, at denne tendens også kan true stabiliteten i forsikringsbranchen.
Den første forsvarslinje til at håndtere omkostningerne er forsikringsselskaberne, der opererer i Florida, som vil være travlt i de kommende uger og måneder med at vurdere og betale forsikringsforsikringskravene fra det forsikrede hjem og virksomhedsejere.
Men de fleste af Floridas ejendomsforsikringsselskaber er relativt nye fordi markedet gennemgik en grundlæggende omstrukturering efter orkanen Wilma i 2005, hvor overgangen fra store nationale forsikringsselskaber til mindre fokuserede næsten udelukkende på staten. Wilma forårsagede 12.3 milliarder dollars i forsikrede tab (i 2015 dollars), placering af det femte blandt de dyreste amerikanske orkaner.
Dette har gjort den næste forsvarslinje, genforsikringsselskaber, meget vigtigere.
Forsikringsselskaber køber backup-politikker hos genforsikringsselskaber for at reducere deres eksponering for forsikringskrav, der kræver potentielt store udbetalinger i ekstreme vejrbegivenheder. Dette gør det muligt for virksomheder at reducere deres ansvar på individuelle fordringer og opnå en reduceret samlet risikoeksponering ved større diversificering.
Omkostningerne ved alle disse politikker stiger dog, da de historiske og matematiske modeller, der blev brugt til at prissætte politikfaktoren i de nyere og mere alvorlige storme.
Hvis vejrrelaterede begivenheder i fremtiden viser sig at være dyrere for forsikringsselskaberne end tidligere, er det muligvis, at historiske data og traditionelle prisfastsættelsesmodeller ikke understøtter egenkapitalvurderinger i denne branche tilstrækkelig til at holde virksomhederne økonomisk stabile. Med andre ord har virksomhederne måske ikke nok finansiel ildkraft til at dække fremtidige ulykker.
Så mens forsikringsselskaber, genforsikringsselskaber og deres regulatorer forsøger at udvikle bedre modeller og værktøjer til styring af klima og andre katastrofale risici, har de globale finansielle markeder givet en vis lettelse.
Kat binder til redning
Udstedelse af katastrofeobligationer (alias ”kat”) obligationer er blevet en vigtig finansieringskilde for forsikringsbranchen og et effektivt værktøj til at flytte nogle af de største risici til kapitalmarkedsinvestorer.
I det væsentlige er katteobligationer ligesom de fleste gældspapirer, idet udstederen (i dette tilfælde en forsikringsselskab eller genforsikringsselskab) får adgang til finansiering (holdt i escrow) fra investorer i bytte for regelmæssige kuponbetalinger og eventuelt afkast af hovedstolen. Forskellen med denne type gæld er, at hvis et tab, der er større end et forudbestemt beløb, opstår som et resultat af en orkan eller et jordskælv, har udstederen lov til at forsinke eller springe renter og / eller hovedbetalinger, mens obligationsejerne har tab, som kan være betydelig.
I et næsten nul-rentemiljø har investorer stort set draget fordel af de højere renter, der er forbundet med katastrofeobligationer. Og få kattebånd har lidt tab som følge af orkan eller jordskælv, hvilket gør dem (indtil videre) meget givende for deres indehavere.
Og det attraktive afkast har øget efterspørgslen efter disse obligationer og øget udstedelsen af gælden. I øjeblikket er der ca. Katastrofeobligationer på $ 12 milliarder værd med mindst en vis udsættelse for storme i Florida. Det er lidt over halvdelen af alle udestående katteobligationer på $ 22 milliarder dollars. (Kun 5.55 milliarder dollars af gælden var udestående i 2005.)
Men disse obligationer er ikke helt immun til økonomiske kriser eller naturkatastrofer. Og nogle hævder, at de gode tider kunne ende som Florida-markedet er stærkt afhængig på genforsikring og også katteobligationer, hvilket betyder pensionsordninger og andre indehavere af gælden kan have betydelige tab i tilfælde af ekstrem skade.
Oversvømmelsestab
Disse typer forsikringer typisk dækker kun vindrelaterede skader fra orkaner. Alligevel er sådanne storme også forbundet med omfattende oversvømmelser. Det dækkes helt af en anden type forsikring.
Det nationale oversvømmelsesforsikringsprogram (NFIP) administreret af Federal Emergency Management Agency (FEMA) samarbejder med flere forsikringsselskaber for at levere oversvømmelsesforsikring til enkeltpersoner og virksomheder i samfund, der er tilsluttet NFIP og overholde sunde standarder for forvaltning af oversvømmelse.
Dette er et eksempel på et offentlig-privat partnerskab der kunne udvides at hjælpe med at beskytte mod andre ekstreme trusler. Den seneste oversvømmelse i Louisiana, for eksempel, anslås at have forårsaget økonomiske tab i intervallet $ 10 milliarder til $ 15 milliarder.
FEMA har begrænsede ressourcer til rådighed for at hjælpe de uforsikrede, der ofte står over for afskrækkende økonomiske tab. Ifølge Center for American Progress, FEMA leverede omkring $ 67 milliarder dollars i økonomisk bistand til lokalsamfund og enkeltpersoner, eller omkring $ 200 pr. Amerikansk beboer, fra 2005 til 2015.
Ingen forsikring, intet problem?
Men hvem betaler, når der ikke er nogen forsikring? I den nylige Louisiana-oversvømmelse fx f.eks model foreslået 80 procent af de beskadigede hjem havde ikke oversvømmelsesforsikring.
I Floridas tilfælde dækker Citizens Property Insurance husejere, der ikke kan finde forsikring på det åbne marked. Dette statslige firma har angiveligt brugt et årti øge sine reserver og reducere antallet af politikker, det dækker.
Dets overskud på $ 7.5 milliarder, adgang til Florida Hurricane Catastrophe Fund og genforsikringssikkerhedskopi skulle hjælpe det med at håndtere en 1-in-100 års storm uden at skulle opkræve nye vurderinger af ejendomsejere, ifølge Citizens.
Flere ekstremer ligger foran
Ekstremt vejr er dyrt for forsikringsselskaber og deres genforsikringsselskaber, samfund, skatteydere og også potentielt kapitalmarkedsinvestorer.
Og det bliver kun dyrere, da klimaændringer øger hyppigheden af storme og deres sværhedsgrad.
Mens der kan gøres mere for at forbedre risikopriserne og risikostyringen, er klimaforebyggelse afgørende for vores evne til at fortsætte med at overleve og komme sig efter de katastrofer, der ligger foran os.
Om forfatteren
Carolin Schellhorn, lektor i finans, St. Joseph's University
Denne artikel blev oprindeligt offentliggjort den The Conversation. Læs oprindelige artikel.
Relaterede Bøger:
