Hver gang vi står over for en ny inflationsrelateret udfordring, tager den en anden form og kræver et andet sæt løsninger. DEN KANADISKE PRESSE / Graham Hughes

Med Bank of Canada bebuder en overdimensioneret renteforhøjelse i denne uge kan det virke som om centralbankerne er det kommer for at redde os fra inflationen endnu engang. Men selvom de spillede en vigtig rolle i at afbøde en COVID-induceret recession, har centralbankerne ikke magten til at løse vores inflationsproblem.

Der er ingen tvivl om, at inflationsudsigterne i dag er bekymrende. Med inflationen på vej 5.7 pct. i marts, står vi over for en perfekt storm af inflationspres fra en kombination af flaskehalse i forsyningskæden, indestængt efterspørgsel og massive stigninger i energipriserne fra russiske sanktioner.

Når politikere begynder at larme om inflation, skal vi passe på med ikke at acceptere den forældede antagelse om, at centralbanker kan kontrollere inflationen ved at begrænse pengemængden.

Det konservative partis ledelse håbede Pierre Poilievre for nylig hævdet, at løsningen på inflation er at "stoppe centralbanken i at trykke penge for at betale for offentlige udgifter." Dette er ikke kun faktuelt forkert (Bank of Canada holdt op med at købe store mængder statsobligationer tilbage i oktober sidste år), men også forældet.

Arven fra monetarisme

Tilbage i slutningen af ​​1970'erne og begyndelsen af ​​1980'erne, Ronald Reagan , Margaret Thatcher udnyttet offentlighedens bekymring omkring stigende priser ved at bringe deres konservative regeringer til magten på løftet om at blive hård ved inflationen ved hjælp af monetarisme.

Vi bør derfor ikke være for overraskede over at se arven fra denne forældede økonomiske politik leve videre i medlemmer af Canadas konservative parti.e

Poilievre har genoplivet den ældgamle teori — lad os kalde det kvaksalver-monetarisme — at inflation er forårsaget af for mange penge, der cirkulerer i økonomien, og at løsningen er at reducere centralbankens pengeskabelse. Inflation har aldrig kun handlet om penge; centralbanker kan ikke bare vifte med en tryllestav og få den ned igen.

Grænserne for pengepolitikken

Mens centralbanker spiller en vigtig rolle med at få inflationen under kontrol ved at fastsætte renter, har de ikke alle de nødvendige værktøjer til at få inflationen ned denne gang - især når nogle af de dynamikker, der driver prisstigningerne, ikke reagerer på ændringer i rentesatserne.

Som forfatter Adam Tooze påpeger, pengepolitik kan ikke forbedre flaskehalse i udbuddet af mikrochips - som driver bilpriserne højere - eller øge udbuddet af gas.

Selv når pengepolitikken er effektiv til at få inflationen ned, er der altid risiko for, at centralbanken overskrider sine mål og skubber økonomien ud i en recession – da et stigende antal politiske beslutningstagere kan bekymre sig i dag.

Kvaksalver monetarisme

Så hvorfor vil konservative politikere som Poilievre have os til at tro på, at vi kan løse dette problem ved at få centralbanken til at stoppe med at trykke penge? Dette er den slags "zombie-idé", der ikke dør, på trods af at det er bevist forkert, fordi dens enkelhed er så politisk tiltalende.

Denne påstand går tilbage til Milton Friedmans berømte diktum at inflation "altid og overalt er et monetært fænomen." Den monetaristiske teori, som Friedman gik ind for, og som fik stor indflydelse i 1970'erne og begyndelsen af ​​1980'erne, antog, at løsningen på inflationen var at begrænse udvidelsen af ​​pengemængden.

Hvad er der galt med denne idé? Den amerikanske bankmand Henry Wallich berømt reagerede på Friedmans udtalelse ved at svare, "inflation er et monetært fænomen på samme måde som at skyde nogen er et ballistisk fænomen." Med andre ord kan et overskud af penge være delvist skyld i inflationen, men hvis du virkelig vil løse det, skal du forstå de underliggende årsager til problemet.

As politisk økonom Matthew Watson har vist, bliver økonomer ved med at ændre mening om de bredere årsager til inflation: skifter fra at pege en finger på internationale betalingsbalancechok i 1960'erne til oliekrisen i 1970'erne, den "løn-push"-inflation i 1980'erne, regeringer' mangel på anti-inflationstroværdighed i 1990'erne og endelig problemet med uforankrede inflationsforventninger i de sidste par årtier.

Selvom dagens inflation havde lignende årsager til 1970'erne, ønsker vi ikke at prøve monetarisme igen. Centralbanker i Canada, USA og Storbritannien prøvede det alle sammen i slutningen af ​​1970'erne. I 1982 havde de opgivet det pga monetarisme virkede simpelthen ikke.

De fleste penge er faktisk skabt af private banker og derfor er centralbankens forsøg på at begrænse pengemængden dømt til at mislykkes. Banken kan påvirke efterspørgslen efter penge ved at hæve eller sænke renten, men kontrollerer ikke selve pengemængden.

Pengepolitik er et sløvt instrument

Det, der endelig fik inflationen ned i 1980'erne, var en kombination af straffende høje renter - over 21 procent i Canada - og den mest smertefulde recession siden den store depression, hvor arbejdsløsheden steg til 12.8 procent i Canada. Det er ikke en oplevelse, vi ønsker at gentage.

Hvis det økonomiske traume fra 1970'erne og 1980'erne lærer os noget, så er det, at pengepolitik kan være et meget stumpt instrument. For at være virkelig effektiv skal den ofte være brutal.

Selvom der ikke er nogen enkle løsninger på vores nuværende inflationære udfordringer, er det klart, at vi har brug for en holistisk tilgang. OS Præsident Bidens seneste strategi giver et lovende alternativ. Hans mål er at tackle inflationen ved at presse virksomhederne til at reducere omkostningerne frem for lønningerne og ved at gøre receptpligtig medicin, energi og børnepasning mere overkommelige.

Så næste gang en politiker forsøger at sælge dig på et kvaksalversk monetaristisk middel til vores nuværende inflationære problemer, så spørg dem, om de er villige til at få os alle til at betale omkostningerne ved endnu en historisk økonomisk bommert.

Om forfatteren

Jacqueline Bedst, Professor, Skolen for Politiske Studier, L'Université d'Ottawa / University of Ottawa

Denne artikel er genudgivet fra The Conversation under en Creative Commons-licens. Læs oprindelige artikel.

Anbefalede bøger:

Capital i det enogtyvende århundrede
af Thomas Piketty. (Oversat af Arthur Goldhammer)

In Kapital i det tyvende århundrede, Thomas Piketty analyserer en unik samling af data fra tyve lande, der strækker sig så langt tilbage som det attende århundrede, for at afdække vigtige økonomiske og sociale mønstre. Men økonomiske tendenser er ikke Guds handlinger. Politisk handling har dæmpet farlige uligheder i fortiden, siger Thomas Piketty, og kan gøre det igen. Et arbejde med ekstraordinær ambition, originalitet og strenghed, Capital i det enogtyvende århundrede omlægger vores forståelse af den økonomiske historie og konfronterer os med nøgterne lektioner for i dag. Hans fund vil transformere debatten og sætte dagsordenen for den næste generation af tanker om rigdom og ulighed.

Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.

Naturens formue: Hvordan forretning og samfund trives ved at investere i naturen
af Mark R. Tercek og Jonathan S. Adams.

Hvad er naturen værd? Svaret på dette spørgsmål - som traditionelt er blevet indrammet i miljømæssige termer - revolutionerer den måde, vi driver forretning på. I Nature's Fortune, Mark Tercek, administrerende direktør for The Nature Conservancy og den tidligere investeringsbank, og videnskabsforfatter Jonathan Adams hævder, at naturen ikke kun er fundamentet for menneskeligt velvære, men også den smarteste kommercielle investering, som enhver virksomhed eller regering kan gøre. Skove, oversvømmelsespladser og østersrev ses ofte simpelt hen som råmaterialer eller som hindringer, der skal ryddes i fremskridtens navn, er faktisk lige så vigtige for vores fremtidige velstand som teknologi eller lov eller forretningsinnovation. Nature's Fortune tilbyder en vigtig guide til verdens økonomiske - og miljømæssige - velvære.

Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.

Beyond Outrage: Hvad er gået galt med vores økonomi og vores demokrati, og hvordan man løser det -- af Robert B. Reich

I denne rettidige bog argumenterer Robert B. Reich for, at der ikke sker noget godt i Washington, medmindre borgerne er energiske og organiserede for at sikre, at Washington handler i det offentlige gode. Det første skridt er at se det store billede. Beyond Outrage forbinder prikkerne og viser, hvorfor den stigende andel af indkomst og formue, der går til toppen, har hæmmet job og vækst for alle andre og undergraver vores demokrati; fik amerikanerne til at blive mere og mere kyniske med hensyn til det offentlige liv; og vendte mange amerikanere mod hinanden. Han forklarer også, hvorfor forslagene fra "regressiv ret" er død forkerte og giver en klar køreplan for, hvad der skal gøres i stedet. Her er en handlingsplan for alle, der bekymrer sig om Amerikas fremtid.

Klik her for mere info eller for at bestille denne bog på Amazon.

Dette ændrer alt: Besæt Wall Street og 99% bevægelsen
af Sarah van Gelder og personale fra YES! Magasin.

Dette ændrer alt viser, hvordan Occupy-bevægelsen skifter den måde, folk ser på sig selv og på verdenen, den slags samfund, de mener er mulig, og deres egen involvering i at skabe et samfund, der fungerer for 99% i stedet for kun 1%. Forsøg på at tømme dette decentrale, hurtigt udviklende bevægelsesløb har ført til forvirring og misforståelse. I dette bind redaktionerne af JA! Magasin samle stemmer indefra og uden for protesterne for at formidle de spørgsmål, muligheder og personligheder, der er forbundet med Occupy Wall Street-bevægelsen. Denne bog indeholder bidrag fra Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader og andre samt Occupy-aktivister, der var der fra starten.

Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.