Inflation er blevet et af vores tids store problemer. Storbritanniens er den højeste i G7, med en vægt på ca 9% om året ifølge de seneste tal om forbrugerprisinflationen.

Når man ser på det andet almindelige mål for priser, detailprisinflation, som lægger realkreditrenter ind i ligningen og også beregnes lidt anderledes, er det endnu højere med 11 %. Dette er vigtigt, fordi RPI bruges til at hæve priserne på tværs af en række varer, fra togbilletter og mobiltelefonkontrakter til studielån.

Spørgsmålet om, hvorfor inflationen er så høj, er godt indøvet. Den oprindelige impuls kom fra større efterspørgsel, men den bliver yderligere drevet af forsyningsproblemer.

Hvad forårsagede høj inflation

På efterspørgselssiden har kvantitative lempelser (QE) under pandemien - hvor centralbanker "skabte penge" for at hjælpe med at støtte økonomien - øget mængden af ​​penge i systemet med over 20%.

Da lockdown sluttede, var dette med til at sikre, at der var en ophobet efterspørgsel efter varer og tjenester: detailsalget steg f.eks. med over 20 % år-til-år i maj 2021 og nåede endnu et højdepunkt på næsten 10 % i januar 2022. Samtidig var efterspørgslen fra virksomheder med til at drive enorme prisstigninger på vigtige industrielle råvarer som f.eks. kobber , stål. Også, oliepriser steg med ca. 67 % i 2021 og yderligere 20 % i 2022 til dato.

Øget efterspørgsel har kollideret med begrænsninger på den globale forsyningskæde fra social distancering, selvisolationsregler og fornyede nedlukninger i Kina (selv den Ever Given sidder fast). Som følge heraf er omkostningerne ved forsendelse af varer er omkring 35 % højere end den præ-pandemiske høj (og over 700 % højere end dens lave). Og alt dette er før vi diskuterer krig i Ukraine.

Svaret fra Bank of England har været at øge overordnet rentesats fra 0.1 % til 1 %, og for at stoppe QE. En stramning af pengepolitikken påvirker efterspørgslen, da renterne på mange afdrag på gælden stiger, og låneomkostningerne stiger. Som følge heraf GfK UK forbrugertillidsindeks sidder på -40, et historisk lavt niveau (når tallet er positivt, betyder det, at forbrugernes tillid er høj).

Denne kombination af højere renter og højere priser har øget sandsynligheden for en recession. Dels skyldes det, at stigende renter afskrækker virksomheder fra at investere. Men der er også et andet problem med at afskrække investeringer: det er en del af den langsigtede løsning på vores inflationsproblem.

Produktivitet og investering

Dette er forbundet med Storbritanniens langsigtede problem med produktivitet: med andre ord, hvor meget hver arbejder producerer. Den britiske produktivitet vokser, hvilket du ville forvente, da teknologien bringer forbedringer, men væksten er mindre end væksten hos vigtige internationale konkurrenter som USA, Tyskland og Frankrig.

Mens vækstraten er vendt tilbage til præ-pandemiske niveauer efter et dyk under nedlukningerne, er den stadig langsommere end i årene før den globale finanskrise i 2007-09. EN PwC rapport fra 2019 fremhæver, at den årlige vækst i Storbritanniens produktivitet var 2 % i de ti år frem til 2008 og 0.6 % i de ti år efter, med en produktivitetsgab 10 % til Tyskland og over 30 % til USA.

G7 produktivitetsvækst, 1997-2021

Hvorfor har produktivitet betydning for inflationen? Når en arbejdsstyrke er mere produktiv, producerer den flere varer og tjenesteydelser og til en lavere pris pr. enhed. Det betyder, at der er et større udbud af disse ting, hvilket presser priserne nedad og derfor er forbundet med lavere inflation.

Hvordan øger vi produktiviteten? En vigtig måde er at investere mere, men det har været en svaghed i Storbritannien. Erhvervsinvesteringer plateau i 2016 efter Brexit-afstemningen, faldt med COVID-19 og forbliver næsten 10 % under 2019-niveauet. Nationens investeringsudgifter som andel af BNP (16.7 %) sammenligner sig dårligt med USA (22.5 %), Japan (25 %) og EU (24.3 %). Dette er på trods af beviser for, at britiske virksomheder er med 140 milliarder pund kontant og har et efterslæb af akkumulerede projekter.

Hvad kan gøres?

Spørgsmålet er, hvordan man tilskynder virksomheder til at frigøre dette investeringspotentiale. Regeringen planlægger at hæve den overordnede selskabsskat fra 19% til 25% i 2023, hvilket ikke kommer til at hjælpe og velsagtens burde skrottes. For yderligere at tilskynde til investeringer er der også behov for mere generøse regler omkring skattelettelser, herunder udvidelse af "superfradrag”, der blev indbragt for to år siden, hvilket kan reducere virksomhedernes skatteudgifter med 25 %.

Ud over at opmuntre virksomheder til at investere og ekspandere, er regeringen nødt til at tilskynde folk til at starte nye virksomheder. For eksempel har Storbritannien tabt trekvart mio selvstændige siden februar 2020.

For at tilskynde til flere nystartede virksomheder er den britiske regering, de decentraliserede administrationer og råd nødt til at gå sammen for at udvikle strategiske planer for forskellige regioner. Dette omfatter bedre brug af universiteter som lokale knudepunkter for ekspertise og udvikling af klynger af lignende virksomheder baseret på lokale specialer, der kan hjælpe hinanden ved at dele udstyr og samarbejde. Der findes planer, men skal handles; level up må være mere end et fængende slogan.

Offentlige investeringer skal være en del af billedet. Dette omfatter især uddannelse, både i skolen, hvor der kræves opgraderede faciliteter for at sikre, at unge er fuldt uddannet i den nyeste teknologi; og for over 18 år med en klarere balance mellem universitets- og lærlingeuddannelse.

At komme øst til vest er ved at blive væsentligt nemmere i London takket være Crossrail, men forbliver snoede andre steder, uanset om det er fra Leeds til Manchester eller Edinburgh til Glasgow. Hurtigere transportforbindelser forbedrer mobiliteten af ​​varer og arbejdskraft, mens virkelig opgradering af internetforbindelser (fuld fiber og 5G) forbedrer forbindelser, når rejser ikke er nødvendige. Begge forbedrer produktiviteten.

Uundgåeligt involverer disse former for interventioner yderligere udgifter. Men dette skal ses som en langsigtet løsning. Efter Anden Verdenskrig var statsgælden godt over 200 % af BNP og tog 50 år skal betales ud. Den samme tidsskala kan overvejes nu.

Den britiske kansler Rishi Sunak har talt meget om behovet for at låse op for investeringer og øge produktiviteten, men der er stadig meget få detaljer om, hvad regeringen har til hensigt at gøre. Der er masser af økonomiske fordele ved at hæve produktiviteten, men at bringe inflationen ned er den, som alle ser ud til at have savnet.

Om forfatteren

David McMillan, professor i finans, University of Stirling

Denne artikel er genudgivet fra The Conversation under en Creative Commons-licens. Læs oprindelige artikel.

Anbefalede bøger:

Capital i det enogtyvende århundrede
af Thomas Piketty. (Oversat af Arthur Goldhammer)

In Kapital i det tyvende århundrede, Thomas Piketty analyserer en unik samling af data fra tyve lande, der strækker sig så langt tilbage som det attende århundrede, for at afdække vigtige økonomiske og sociale mønstre. Men økonomiske tendenser er ikke Guds handlinger. Politisk handling har dæmpet farlige uligheder i fortiden, siger Thomas Piketty, og kan gøre det igen. Et arbejde med ekstraordinær ambition, originalitet og strenghed, Capital i det enogtyvende århundrede omlægger vores forståelse af den økonomiske historie og konfronterer os med nøgterne lektioner for i dag. Hans fund vil transformere debatten og sætte dagsordenen for den næste generation af tanker om rigdom og ulighed.

Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.

Naturens formue: Hvordan forretning og samfund trives ved at investere i naturen
af Mark R. Tercek og Jonathan S. Adams.

Hvad er naturen værd? Svaret på dette spørgsmål - som traditionelt er blevet indrammet i miljømæssige termer - revolutionerer den måde, vi driver forretning på. I Nature's Fortune, Mark Tercek, administrerende direktør for The Nature Conservancy og den tidligere investeringsbank, og videnskabsforfatter Jonathan Adams hævder, at naturen ikke kun er fundamentet for menneskeligt velvære, men også den smarteste kommercielle investering, som enhver virksomhed eller regering kan gøre. Skove, oversvømmelsespladser og østersrev ses ofte simpelt hen som råmaterialer eller som hindringer, der skal ryddes i fremskridtens navn, er faktisk lige så vigtige for vores fremtidige velstand som teknologi eller lov eller forretningsinnovation. Nature's Fortune tilbyder en vigtig guide til verdens økonomiske - og miljømæssige - velvære.

Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.

Beyond Outrage: Hvad er gået galt med vores økonomi og vores demokrati, og hvordan man løser det -- af Robert B. Reich

I denne rettidige bog argumenterer Robert B. Reich for, at der ikke sker noget godt i Washington, medmindre borgerne er energiske og organiserede for at sikre, at Washington handler i det offentlige gode. Det første skridt er at se det store billede. Beyond Outrage forbinder prikkerne og viser, hvorfor den stigende andel af indkomst og formue, der går til toppen, har hæmmet job og vækst for alle andre og undergraver vores demokrati; fik amerikanerne til at blive mere og mere kyniske med hensyn til det offentlige liv; og vendte mange amerikanere mod hinanden. Han forklarer også, hvorfor forslagene fra "regressiv ret" er død forkerte og giver en klar køreplan for, hvad der skal gøres i stedet. Her er en handlingsplan for alle, der bekymrer sig om Amerikas fremtid.

Klik her for mere info eller for at bestille denne bog på Amazon.

Dette ændrer alt: Besæt Wall Street og 99% bevægelsen
af Sarah van Gelder og personale fra YES! Magasin.

Dette ændrer alt viser, hvordan Occupy-bevægelsen skifter den måde, folk ser på sig selv og på verdenen, den slags samfund, de mener er mulig, og deres egen involvering i at skabe et samfund, der fungerer for 99% i stedet for kun 1%. Forsøg på at tømme dette decentrale, hurtigt udviklende bevægelsesløb har ført til forvirring og misforståelse. I dette bind redaktionerne af JA! Magasin samle stemmer indefra og uden for protesterne for at formidle de spørgsmål, muligheder og personligheder, der er forbundet med Occupy Wall Street-bevægelsen. Denne bog indeholder bidrag fra Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader og andre samt Occupy-aktivister, der var der fra starten.

Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.