Hvorfor så trist, George? Chuck Savage via Getty Images
På ethvert andet tidspunkt jobnyheder, der kom den 2. december 2022, ville være grund til jubel.
USA tilføjede 263,000 job uden for landbruget i november, hvilket efterlod arbejdsløsheden på et lavt niveau på 3.7 %. Desuden er lønningerne steget – med en gennemsnitlig timeløn på 5.1 % i forhold til året før.
Så hvorfor fejrer jeg ikke? Åh, ja: inflation.
De rosenrøde beskæftigelsestal kommer på trods gentagne bestræbelser fra Federal Reserve at tæmme arbejdsmarkedet og den bredere økonomi generelt i sin kamp mod værste inflation i årtier. Fed har nu forhøjede basisrenten seks gange i 2022, fra et historisk lavpunkt på omkring nul til et interval på 3.75 % til 4 % i dag. Endnu en stigning forventes den 13. december. Alligevel er inflationen fortsat stædigt høj og ligger i øjeblikket på en årlig sats på 7.7 %.
Det økonomiske rationale bag rentestigninger er, at det øger omkostningerne ved at drive forretning for virksomheder. Dette virker igen som en bremse på økonomien, hvilket burde afkøle inflationen.
Men det ser ikke ud til at ske. Et nærmere dyk ned i novembers jobrapport afslører hvorfor.
Den viser, at erhvervsfrekvensen – hvor mange amerikanere i den arbejdsdygtige alder har et job eller søger et – holder fast på lidt over 62.1 %. Som rapporten bemærker, er dette tal "lidt ændret" i november og har vist "lidt nettoændring siden begyndelsen af dette år." Faktisk er det et fald på 1.3 procentpoint fra niveauerne før COVID-19-pandemien.
Dette tyder på, at opvarmningen af arbejdsmarkedet er drevet af udbudsproblemer. Det vil sige, at der ikke er nok folk til at besætte de job, der bliver opslået.
Virksomheder ønsker stadig at ansætte – som den over forventet jobgevinst angive. Men med færre mennesker, der aktivt søger arbejde i USA, er virksomheder nødt til at gå den ekstra meter for at være attraktive for jobsøgende. Og det betyder at tilbyde højere løn. Og højere løn – de steg 5.1 % i november fra et år tidligere – bidrage til stigende inflation.
Det sætter Fed i en meget vanskelig position. Kort sagt er der ikke så meget, det kan gøre ved udbudsproblemer på arbejdsmarkedet. Det vigtigste monetære værktøj, det har til at påvirke job, er rentestigninger, som gør det dyrere at drive forretning, hvilket burde have en indvirkning på ansættelser. Men det påvirker kun efterspørgselssiden – altså arbejdsgivere og rekrutteringspolitikker.
Så hvor efterlader dette muligheden for yderligere renteforhøjelser? Ser man på dette som en økonom, tyder det på, at Fed kan se et basisrentespring på mere end 75 basispoint den 13. december, snarere end en opblødning af sin politik som formand Jerome Powell havde foreslået så sent som 30. nov. Ja, dette ville stadig ikke lette arbejdsudbudsproblemet, der opmuntrer lønvæksten, men det kan ikke desto mindre tjene til at afkøle den bredere økonomi.
Problemet er, at dette ville øge chancerne for også at skubbe den amerikanske økonomi ud i en recession – og det kunne være en ret grim recession.
Få det nyeste via e-mail
Lønvæksten følger stadig efter inflationen, og folk har af den ene eller anden grund meldt sig ud af arbejdsmarkedet. Den logiske antagelse at gøre er, at for at kompensere for begge disse faktorer, amerikanske familier har dykket ned i deres opsparing.
Statistik understøtter dette. Den personlige opsparingsrate - det vil sige den del af indkomsten, der er tilbage efter at have betalt skat og brugt penge - er faldet stejlt, ned til 2.3 % i december fra 9.3 % før pandemien. Faktisk er det på det laveste niveau siden 2005.
Så ja, beskæftigelsen er robust. Men de penge, der tjenes, udhules af den voldsomme inflation. I mellemtiden bliver sikkerhedsnettet for opsparing, som familier kan have brug for, mindre.
Kort sagt, folk er ikke forberedt på den recession, der måske lurer rundt om hjørnet.
Og det er derfor, jeg er dyster.
Om forfatteren
Edouard Wemy, Lektor i økonomi, Clark University
Denne artikel er genudgivet fra The Conversation under en Creative Commons-licens. Læs oprindelige artikel.
Anbefalede bøger:
Capital i det enogtyvende århundrede
af Thomas Piketty. (Oversat af Arthur Goldhammer)
In Kapital i det tyvende århundrede, Thomas Piketty analyserer en unik samling af data fra tyve lande, der strækker sig så langt tilbage som det attende århundrede, for at afdække vigtige økonomiske og sociale mønstre. Men økonomiske tendenser er ikke Guds handlinger. Politisk handling har dæmpet farlige uligheder i fortiden, siger Thomas Piketty, og kan gøre det igen. Et arbejde med ekstraordinær ambition, originalitet og strenghed, Capital i det enogtyvende århundrede omlægger vores forståelse af den økonomiske historie og konfronterer os med nøgterne lektioner for i dag. Hans fund vil transformere debatten og sætte dagsordenen for den næste generation af tanker om rigdom og ulighed.
Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.
Naturens formue: Hvordan forretning og samfund trives ved at investere i naturen
af Mark R. Tercek og Jonathan S. Adams.
Hvad er naturen værd? Svaret på dette spørgsmål - som traditionelt er blevet indrammet i miljømæssige termer - revolutionerer den måde, vi driver forretning på. I Nature's Fortune, Mark Tercek, administrerende direktør for The Nature Conservancy og den tidligere investeringsbank, og videnskabsforfatter Jonathan Adams hævder, at naturen ikke kun er fundamentet for menneskeligt velvære, men også den smarteste kommercielle investering, som enhver virksomhed eller regering kan gøre. Skove, oversvømmelsespladser og østersrev ses ofte simpelt hen som råmaterialer eller som hindringer, der skal ryddes i fremskridtens navn, er faktisk lige så vigtige for vores fremtidige velstand som teknologi eller lov eller forretningsinnovation. Nature's Fortune tilbyder en vigtig guide til verdens økonomiske - og miljømæssige - velvære.
Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.
Beyond Outrage: Hvad er gået galt med vores økonomi og vores demokrati, og hvordan man løser det -- af Robert B. Reich
I denne rettidige bog argumenterer Robert B. Reich for, at der ikke sker noget godt i Washington, medmindre borgerne er energiske og organiserede for at sikre, at Washington handler i det offentlige gode. Det første skridt er at se det store billede. Beyond Outrage forbinder prikkerne og viser, hvorfor den stigende andel af indkomst og formue, der går til toppen, har hæmmet job og vækst for alle andre og undergraver vores demokrati; fik amerikanerne til at blive mere og mere kyniske med hensyn til det offentlige liv; og vendte mange amerikanere mod hinanden. Han forklarer også, hvorfor forslagene fra "regressiv ret" er død forkerte og giver en klar køreplan for, hvad der skal gøres i stedet. Her er en handlingsplan for alle, der bekymrer sig om Amerikas fremtid.
Klik her for mere info eller for at bestille denne bog på Amazon.
Dette ændrer alt: Besæt Wall Street og 99% bevægelsen
af Sarah van Gelder og personale fra YES! Magasin.
Dette ændrer alt viser, hvordan Occupy-bevægelsen skifter den måde, folk ser på sig selv og på verdenen, den slags samfund, de mener er mulig, og deres egen involvering i at skabe et samfund, der fungerer for 99% i stedet for kun 1%. Forsøg på at tømme dette decentrale, hurtigt udviklende bevægelsesløb har ført til forvirring og misforståelse. I dette bind redaktionerne af JA! Magasin samle stemmer indefra og uden for protesterne for at formidle de spørgsmål, muligheder og personligheder, der er forbundet med Occupy Wall Street-bevægelsen. Denne bog indeholder bidrag fra Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader og andre samt Occupy-aktivister, der var der fra starten.
Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.
