Vand fra Addicks Reservoir strømmer ind i Houston-kvarterer efter orkanen Harvey i august 2017. Allstate forventede 593 millioner USD i forsikringstab for august på grund af orkanen. (AP Photo / David J. Phillip, File)

Verden har været vidne til en chokerende række katastrofale begivenheder i 2017. Ødelæggende orkaner og Mexicos jordskælv med styrke på 7.1 var blot nogle af katastroferne for at fange vores kollektive opmærksomhed.

Orkaner, jordskælv og andre ekstreme begivenheder er ikke altid uventede, især i betragtning af den rigelige viden, der er tilgængelig om Jordens geofysiske system. Men den nylige hurtige rækkefølge af dem er også bemærkelsesværdig for længe observatører af sådanne begivenheder.

Hvad betyder disse nylige begivenheder for de betydelige ændringer, der har fundet sted inden for forsikrings- og genforsikringssektorerne for at tackle den stigende eksponering af private og offentlige aktører for katastrofrisiko?

Den seneste serie af katastrofer repræsenterer en alvorlig test på, hvad der er kendt som forsikringsrelaterede værdipapirer (ILS). De er blevet vedtaget af forsikringsselskaber, genforsikringsselskaber - forsikringsselskabernes forsikringsselskaber - og offentlige enheder for at begrænse deres eksponering for katastrofrisiko og overføre den til finansielle markeder.

Udviklingen af ​​disse værdipapirer er betydelig, da den amerikanske føderale regering er i færd med at integrere ILS i andre mekanismer til finansiering af katastrofer i USA - nemlig National oversvømmelsesprogram.

Orkanen Andrew og dets efterspørgsel

ILS, en relativt nylig finansiel innovation, der sporer dens oprindelse til midten af ​​1990'erne, er stort set et svar fra forsikringsselskaber, genforsikringsselskaber og andre, der udsættes for de stadig dyre konsekvenser af katastrofale begivenheder.

Effektivt er ILS en måde at securisere katastrofrisiko eller overføre eksponering af disse firmaer - og for nylig regeringer - til en chance for, at de muligvis skal betale krav efter efterspørgslen efter en orkan, jordskælv eller anden ekstrem begivenhed.

ILS, og deres bedst kendte variant-katastrofeobligationer (katteobligationer), fungerer både som en forsikringspolice for dem, der søger at reducere noget af deres eksponering for katastroferisiko og som et investeringsmiddel for dem, der søger at acceptere og få adgang til denne risiko ved at købe ind i obligationer.

Securitisation af storme begyndte i kølvandet på 1992 's orkan Andrew og dets enorme omkostninger for staten Florida.

Rækker af huse ødelagt efter, at orkanen Andrew ramte Florida i 1992. (AP Photo / Mark Foley, File)

Efter de katastrofale skader og konkurrencen fra ni forsikringsselskaber begyndte ny finansiel arkitektur at dukke op for at lette nye, større puljer af kapital blive bragt ind i forsikrings- og genforsikringssektoren.

Dette omfattede oprettelsen af ​​nye genforsikringsselskaber i skatteparadiset Bermuda, en revolution i brugen af ​​statistiske analyser til bedre modeleksponering samt oprettelse af statsstøttede offentlige forsikringsselskaber i sidste udvej.

Disse offentlige enheder spiller en vigtig rolle i den stigende integration af forsikrings- og finansmarkeder.

De skaber det underliggende aktiv gennem levering af forsikringer til disse kunder og ejendomsejere, som private forsikringsselskaber ikke ønsker at forsikre, og senere overfører de via ILS og katteobligationer denne risiko til de finansielle markeder.

Større storme, større puljer

ILS og katteobligationer fungerer på denne enkle markedsbaserede logik: Ved at give forsikringsselskaber og andre, der søger at reducere deres eksponering for katastroferisiko med større og mere forskellige kapitalkilder, er de bedre rustet til at håndtere ekstreme begivenheder, når de opstår.

Tilhængere af securitisation af storme hævder også, at ved at øge konkurrencen mellem traditionelle genforsikringsselskaber og nye investorer, der søger at få adgang til markedet, høster husejere og offentligheden mere fordele ved at betale mindre for deres forsikringspolicer og nyde en opløsningsmiddel og sikker forsikringssektor .

Disse nye finansielle mekanismer er også potentielt til gavn for investorer, hvilket giver en ny kilde til diversificering af deres investeringsportefølje og et attraktivt afkast, især vigtigt i den lave rente æra i det sidste årti.

Af alle disse grunde har der været en betydelig vækst af ILS som en kilde til både forsikring og investering.

Men større spørgsmål forbliver ubesvarede, vigtigst af alt, hvordan de klarer sig som svar på den seneste række orkaner og jordskælv.

Fra et politisk perspektiv forbliver den markedsbaserede logik af ILS og den voksende integration af forsikring og finansiering underanalyseret og kritiseret.

Krise og mulighed

Udnyttelse af finansielle markeder for at udligne katastrofrisiko og eksponering for forsikringsselskaber kan resultere i uforudsete eller uventede resultater.

Der har været rigtig mange usikkerhed om hvilken indflydelse orkanerne Harvey, Irma, Maria samt de mexicanske jordskælv, ville have på ILS og cat bonds.

Tilsynsmyndigheder, der blev oprettet efter den finansielle nedsmeltning af 2008, har advaret om, at forsikringsrelaterede værdipapirer bærer bemærkelsesværdige ligheder med pantebaserede værdipapirer (MBS), det finansielle instrument, der er designet til at overføre subprime-prioritetsrisiko til de finansielle markeder, der udløste krise.

I stedet for at reducere katastrofens risiko, kan ILS og kattebindinger faktisk forstærke det ved at sprede eksponering og påvirkninger yderligere end dem, der øjeblikkeligt lider katastrofens virkninger.

Mens størrelsen på ILS-markedet og antallet af udestående obligationer forbliver lille i sammenligning med realkreditlån med sikkerhed i forkant af 2008, er tilsynsmyndighederne bekymrede over, at investorer muligvis køber en risiko, de ikke fuldt ud forstår. Det er en uhyggelig situation tæt på den, der udfældede 2008-krisen.

Ved værdipapirer med sikkerhed i realkreditlån udgjorde subprime-prioritetslån risikoen. Med ILS er det forsikringsselskabers og andres eksponering for chancen for, at en katastrofe kan ramme et bestemt område i en bestemt periode.

Den seneste serie storme og jordskælv repræsenterer en alvorlig test for forsikringsrelaterede værdipapirer. Hvordan de fungerer, vil have vigtige konsekvenser for katastroferisikostyring fremover, især i en æra med klimaændringer og den stigende udvikling af katastrofeberettigede områder.

Om forfatteren

Korey Pasch, ph.d.-kandidat i statsvidenskab og internationale forbindelser, Queen's University, Ontario

Denne artikel er genudgivet fra The Conversation under en Creative Commons-licens. Læs oprindelige artikel.

Relaterede bøger

Livet efter kulstof: Den næste globale transformation af byer

by Peter Plastrik, John Cleveland
Vores byers fremtid er ikke, hvad den plejede at være. Den moderne by model, der tog holder globalt i det tyvende århundrede har overlevet sin nytte. Det kan ikke løse de problemer, det hjalp med at skabe - især den globale opvarmning. Heldigvis er en ny model for byudvikling dukker op i byerne at aggressivt tackle realiteter klimaændringer. Det transformerer den måde, byer designer og bruger det fysiske rum, skaber økonomisk velstand, forbruger og disponerer over ressourcer, udnytter og opretholder de naturlige økosystemer og forbereder sig på fremtiden. Fås på Amazon

Den sjette udryddelse: En unaturlig historie

af Elizabeth Kolbert
I løbet af det sidste halve milliard år, har der været fem masseudryddelser, hvor mangfoldigheden af ​​liv på jorden pludseligt og dramatisk kontraheret. Forskere overalt i verden overvåger i øjeblikket den sjette udryddelse, der forudses at være den mest ødelæggende udryddelsesbegivenhed siden den asteroide påvirkning, der udslettede dinosaurierne. Denne gang er katastrofen os. I prosa, der på én gang er ærlig, underholdende og dybt informeret, New Yorker forfatter Elizabeth Kølbert fortæller os, hvorfor og hvordan mennesker har ændret livet på planeten på en måde ingen art har før. Sammenflettende forskning inden for et halvt dusin discipliner, beskrivelser af de fascinerende arter, der allerede er gået tabt, og historien om udryddelse som koncept, giver Kolbert en bevægende og omfattende redegørelse for forsvinden, der opstår foran vores øjne. Hun viser, at den sjette udryddelse sandsynligvis er menneskehedens mest varige arv, hvilket tvinger os til at overveje det grundlæggende spørgsmål om, hvad det betyder at være menneske. Fås på Amazon

Klimakriger: Kampen for overlevelse, når verden overophedes

af Gwynne Dyer
Bølger af klimaflygtninge. Dusinvis af mislykkede stater. All-out krig. Fra en af ​​verdens store geopolitiske analytikere kommer et skræmmende glimt af de strategiske realiteter i den nærmeste fremtid, når klimaforandringer driver verdens magter mod overlevelsespolitikken. Presenterende og uvinklet, Klimakrig vil være en af ​​de vigtigste bøger i de kommende år. Læs det, og find ud af, hvad vi går mod. Fås på Amazon

Fra udgiveren:
Køb på Amazon går til at bekæmpe omkostningerne ved at bringe dig InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, , ClimateImpactNews.com uden omkostninger og uden annoncører, der sporer dine browservaner. Selv hvis du klikker på et link, men ikke køber disse valgte produkter, betaler alt andet, du køber i det samme besøg på Amazon, en lille provision. Der er ingen ekstra omkostninger for dig, så vær venlig at bidrage til indsatsen. Du kan også bruge dette link at bruge til Amazon når som helst, så du kan hjælpe med at støtte vores indsats.