Hvorfor en økonomisk krise i euroområdet ligner en mulighed

 euroområdets økonomi 6 19

Den Europæiske Centralbank (ECB) har bekræftet spekulationer om, at den bliver den seneste centralbank, der begynder at hæve overordnede renter for at forsøge at afværge inflationen. Banken skal hæve renten med 0.25 point til 0.25 % for udlån og -0.25 % for indlån med planer om endnu en stigning på næste møde i september. Det vil også indskrænke sit program for køb af statsobligationer i lande som Italien og Grækenland ved ikke at øge indkøbene hver måned samlet set.

Alle større økonomier kæmper med vanskelighederne ved at forsøge at håndtere inflationen ved at hæve renten i vidende om, at det vil øge låneomkostningerne for forbrugere og virksomheder og potentielt medføre en recession.

Men for eurozonen kompliceres situationen af, at den har støttet forgældede lande, som ikke kan tømme deres valutaer for at komme igennem økonomisk turbulens. Hvis ECB nu bliver for hård med inflationen, kan det skabe en markedspanik, der kan genoplive euroområdets krise i 2010'erne.

Stagflation er tilbage

De globale udsigter for inflation og global økonomisk stabilitet har væsentligt forringet i de sidste par måneder. I 2021 inflation på vej opad som den globale efterspørgsel genoprettede efter pandemien, men forsyningskæder ikke kunne følge med – ikke mindst pga Kinas nul COVID-politik. Stigende energipriser var en stor del af problemet.

Det mente mange centralbankfolk var midlertidig, og faktisk når inflationen begyndte at lette i de fleste udviklede økonomier i anden halvdel af 2021 virkede dette rigtigt. Men den russiske invasion af Ukraine har både brudt den årtier lange fred i Europa og bragt tre årtier med en "stor mådehold” i priserne til en ende. Takket være det ekstra pres på olie- og energipriserne er inflationen, at mange lande nu stiger forud for økonomisk vækst.

Inflationen er også begyndt at tynge den globale økonomi på forskellige måder. Folk har færre penge, så de kan ikke købe så meget. Og investorerne er mere bekymrede over udsigterne, så de er mere tilbageholdende med at investere. Udsigterne for global økonomisk vækst er faldet betydeligt siden februar. Det har Verdensbanken f.eks lige nedgraderet sin prognose for tredje gang på seks måneder og forudser i øjeblikket en vækst på 2.9 % i 2022.

Effekten på statsobligationer

I lyset af denne situation har investorer også aflastet virksomheds- og statsobligationer. De frygter, at udsigterne til misligholdelse af gæld er højere end tidligere, og afkastet (renterne) på obligationer ser endnu værre ud end tidligere, nu hvor inflationen er så høj. Obligationskurserne har været behørigt faldende, hvilket betyder, at renterne (renterne) har været stigende, fordi de er omvendt forbundne.

Renterne på eurolandenes gæld har været stærkt stigende, hvilket betyder, at det bliver dyrere for dem at låne. Ligesom i 2010'erne er det mest pres på de lande, hvis offentlige finanser er de mest uhåndterlige, såsom Italien og Grækenland. Men selv Tyskland, som har været grundlaget for euroområdets finanspolitiske forsigtighed og har haft negative renter (også kendt som gratis låntagning) i det meste af de sidste tre år, har også oplevet en betydelig stigning.

Eurozonens statsobligationsrenter 2012-22

euroområdets økonomi2 6 19
 10-årige obligationsrenter: Tyskland = gul; Grækenland = turkis; Italien = blå; Portugal = indigo; Frankrig = lilla; Spanien = orange. Trading View

Krisen i euroområdet blev forårsaget i begyndelsen af ​​2010'erne, da investorernes frygt for solvensen i Grækenland, Spanien, Portugal og Irland drev deres obligationsrenter til niveauer, hvor de havde brug for ECB-støtte - ellers ville deres gæld være blevet uoverskuelig, og de ville sandsynligvis have været nødt til at forlade euroen.


 Få det nyeste via e-mail

Ugeblad Daglig inspiration

Denne støtte kom i form af lån; obligationsopkøbsprogrammer fra Den Europæiske Centralbank (ECB) for at støtte priserne; negative renter; "skabe" euro via kvantitativ lempelse (QE); og forsikringer fra daværende præsident Mario Draghi om, at ECB ville gøre "hvad end det tager” for at forhindre et sammenbrud.

Disse foranstaltninger er hovedårsagen hvorfor obligationsrenterne er forblevet under ruinerende niveauer siden 2010'erne, med støtte til obligationskøb og QE, der senest blev givet tidligt i pandemien, da landene måtte låne endnu mere for at klare sig. ECB sidder i øjeblikket på statsobligationer fra medlemslande til en værdi af omkring 5 billioner euro (4.3 billioner pund), og foretager i øjeblikket nettokøb for over 30 milliarder euro om måneden.

Nu hvor renterne igen stiger, er en løsning, at ECB gør det købe endnu flere obligationer fra disse lande. Det er dog ikke så enkelt, fordi obligationskøb understøttet af QE er en anden årsag til, at inflationen stiger. Et af de andre argumenter for disse tiltag i 2010'erne var faktisk at afværge deflation, hvilket ikke er en gyldig begrundelse nu, hvor inflationen er så høj. Obligationskøb nu ville være en overtrædelse af ECB's strategi, der sigter mod 2% inflation.

Hvis det skulle drive inflationen op, ville det gøre de økonomiske udsigter endnu værre. Dette kan medføre yderligere frasalg af obligationer, der vil presse renterne højere.

I stedet følger ECB folk som US Federal Reserve og Bank of England og gør det modsatte. Faren med stigende renter og ophør med obligationskøb er, at det vil skade økonomien, hvilket kan gøre investorerne mere bekymrede over udsigterne og tvinge obligationsrenterne endnu højere. Faktisk er udbyttet netop steget efter ECB signalerede at det potentielt var åbent for at lave en renteforhøjelse på 0.5 procentpoint i september, som et tegn på, hvor usikker denne situation er.

Sammenfattende står ECB over for et mærkeligt dilemma, hvor ethvert politisk valg potentielt vil øge risikoen for en gentagelse af euroområdets krise i 2010'erne. Inflation er en delikat forretning, og derfor er den østrigske økonom Fridrich von Hayek sammenlignede det at forsøge at "fange en tiger ved halen".

Hvis inflationen begynder at falde, efterhånden som væksten forværres, kan eurozonen på en eller anden måde undgå en ny krise, fordi det så bliver lettere at lave mere QE og købe flere obligationer. Men i mellemtiden vil alle øjne være rettet mod obligationsrenterne i lande som Italien og Grækenland for at se, hvor højt de stiger.

Om forfatterenThe Conversation

Muhammad Ali Nasir, lektor i økonomi, University of Leeds

Denne artikel er genudgivet fra The Conversation under en Creative Commons-licens. Læs oprindelige artikel.

Anbefalede bøger:

Capital i det enogtyvende århundrede
af Thomas Piketty. (Oversat af Arthur Goldhammer)

Capital in the Twenty-First Century Hardcover af Thomas Piketty.In Kapital i det tyvende århundrede, Thomas Piketty analyserer en unik samling af data fra tyve lande, der strækker sig så langt tilbage som det attende århundrede, for at afdække vigtige økonomiske og sociale mønstre. Men økonomiske tendenser er ikke Guds handlinger. Politisk handling har dæmpet farlige uligheder i fortiden, siger Thomas Piketty, og kan gøre det igen. Et arbejde med ekstraordinær ambition, originalitet og strenghed, Capital i det enogtyvende århundrede omlægger vores forståelse af den økonomiske historie og konfronterer os med nøgterne lektioner for i dag. Hans fund vil transformere debatten og sætte dagsordenen for den næste generation af tanker om rigdom og ulighed.

Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.


Naturens formue: Hvordan forretning og samfund trives ved at investere i naturen
af Mark R. Tercek og Jonathan S. Adams.

Nature's Fortune: How Business and Society Thrive by Investing in Nature af Mark R. Tercek og Jonathan S. Adams.Hvad er naturen værd? Svaret på dette spørgsmål - som traditionelt er blevet indrammet i miljømæssige termer - revolutionerer den måde, vi driver forretning på. I Nature's Fortune, Mark Tercek, administrerende direktør for The Nature Conservancy og den tidligere investeringsbank, og videnskabsforfatter Jonathan Adams hævder, at naturen ikke kun er fundamentet for menneskeligt velvære, men også den smarteste kommercielle investering, som enhver virksomhed eller regering kan gøre. Skove, oversvømmelsespladser og østersrev ses ofte simpelt hen som råmaterialer eller som hindringer, der skal ryddes i fremskridtens navn, er faktisk lige så vigtige for vores fremtidige velstand som teknologi eller lov eller forretningsinnovation. Nature's Fortune tilbyder en vigtig guide til verdens økonomiske - og miljømæssige - velvære.

Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.


Beyond Outrage: Hvad er gået galt med vores økonomi og vores demokrati, og hvordan man løser det -- af Robert B. Reich

Beyond OutrageI denne rettidige bog argumenterer Robert B. Reich for, at der ikke sker noget godt i Washington, medmindre borgerne er energiske og organiserede for at sikre, at Washington handler i det offentlige gode. Det første skridt er at se det store billede. Beyond Outrage forbinder prikkerne og viser, hvorfor den stigende andel af indkomst og formue, der går til toppen, har hæmmet job og vækst for alle andre og undergraver vores demokrati; fik amerikanerne til at blive mere og mere kyniske med hensyn til det offentlige liv; og vendte mange amerikanere mod hinanden. Han forklarer også, hvorfor forslagene fra "regressiv ret" er død forkerte og giver en klar køreplan for, hvad der skal gøres i stedet. Her er en handlingsplan for alle, der bekymrer sig om Amerikas fremtid.

Klik her for mere info eller for at bestille denne bog på Amazon.


Dette ændrer alt: Besæt Wall Street og 99% bevægelsen
af Sarah van Gelder og personale fra YES! Magasin.

Dette ændrer alt: Besæt Wall Street og 99% bevægelsen af ​​Sarah van Gelder og personale fra YES! Magasin.Dette ændrer alt viser, hvordan Occupy-bevægelsen skifter den måde, folk ser på sig selv og på verdenen, den slags samfund, de mener er mulig, og deres egen involvering i at skabe et samfund, der fungerer for 99% i stedet for kun 1%. Forsøg på at tømme dette decentrale, hurtigt udviklende bevægelsesløb har ført til forvirring og misforståelse. I dette bind redaktionerne af JA! Magasin samle stemmer indefra og uden for protesterne for at formidle de spørgsmål, muligheder og personligheder, der er forbundet med Occupy Wall Street-bevægelsen. Denne bog indeholder bidrag fra Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader og andre samt Occupy-aktivister, der var der fra starten.

Klik her for mere info og / eller for at bestille denne bog på Amazon.



Du vil måske også kunne lide

følg InnerSelf på

facebook ikontwitter-ikonyoutube-ikoninstagram ikonpintrest ikonrss ikon

 Få det nyeste via e-mail

Ugeblad Daglig inspiration

TILGÆNGELIGE SPROG

enafarzh-CNzh-TWdanltlfifrdeeliwhihuiditjakomsnofaplptroruesswsvthtrukurvi

MEST LÆS

baby smilende
Omdøbning og genvinding af det hellige
by Phyllida Anam-Áire
At gå i naturen, spise lækker mad, poesi, lege med vores børn, danse og synge,...
Et Equinox-alter
At lave et Equinox-alter og andre efterårsjævndøgnprojekter
by Ellen Evert Hopman
Efterårsjævndøgn er det tidspunkt, hvor havene bliver hårde, når vinterkulingen sætter ind. Det er også...
nysgerrige børn 9 17
5 måder at holde børn nysgerrige på
by Perry Zurn
Børn er naturligvis nysgerrige. Men forskellige kræfter i miljøet kan dæmpe deres nysgerrighed over...
digitale penge 9 15
Hvordan digitale penge har ændret, hvordan vi lever
by Daromir Rudnyckyj
Enkelt sagt kan digitale penge defineres som en form for valuta, der bruger computernetværk til at...
Ligesom gener går dine tarmmikrober fra en generation til den næste
Ligesom gener går dine tarmmikrober fra en generation til den næste
by Taichi A. Suzuki og Ruth Ley
Da de første mennesker flyttede ud af Afrika, bar de deres tarmmikrober med sig. Viser sig,…
stille op 9 16
Hvorfor du bør tale med din chef før 'stille op'
by Cary Cooper
Quiet quitting er et iørefaldende navn, populært på sociale medier, for noget, vi alle sandsynligvis har...
vedvarende energi 9 15
Hvorfor det ikke er miljøskadeligt at være for økonomisk vækst
by Eoin McLaughlin et al
Midt i nutidens leveomkostningskrise er mange mennesker, der er kritiske over for ideen om økonomisk...
skjule inflation 9 14
3 måder, virksomheder ændrer deres produkter på for at skjule inflation
by Adrian Palmer
Der er visse produktændringer, som virksomheder kan og gør for at forsøge stille og roligt at folde øget ...

Nye holdninger - nye muligheder

InnerSelf.comClimateImpactNews.com | InnerPower.net
MightyNatural.com | WholisticPolitics.com | InnerSelf Marked
Copyright © 1985 - 2021 InnerSelf-publikationer. Alle rettigheder forbeholdes.